根據中國證監會今天的網站，中國證監會決定終止首次公開發行青松藥業的申請。青松藥業原計劃於今年3月17日在會議上進行審查，但在會議前夕，該公司向中國證監會申請撤回申請材料。最近，青松藥業的客戶之一北京福元醫藥有限公司（以下簡稱富源藥業）的上海主板首次IPO也將於近期舉行。
沿革子公司歷史存在重大缺陷
福元醫藥原名北京萬盛製藥有限公司（以下簡稱萬盛製藥）。萬盛製藥於1999年由北京綜合投資和北京生化廠發起。2007年，現任控制人新河成控股（原名新昌合成化工廠）通過拍賣獲得萬盛製藥99%的股權。2018年，新河控股將萬盛製藥與控股企業海盛製藥和富源製藥的重組合並，並於2019年轉爲股份有限公司。
值得一提的是，富源製藥早在2016年就在新三板上市，但這次並沒有成爲本次IPO的主體。其中，可能與其歷史演變的缺陷有關。富源製藥有限公司是由新河南藥業有限公司、宣城經貿委（宣城國資委）、自然人羅建羣於2001年共同投資的。然而，2004年和2005年的兩個注資過程都是在未經評估的情況下進行的，違反了《國有資產評估管理條例》。
更奇怪的是，相關的非標準問題直到2020年才完成評估程序。在此期間，富源製藥十多年來一直沒有主動申報。在沒有評估的情況下進行注資是否真的不涉及國有資產損失？此外，福源製藥在2016年在新三板上市時沒有如實披露相關信息。
此外，富源製藥還深入研究了羅盛門的質量，該公司2016年生產的產品被檢測爲不合格。此後，該公司2017年生產的尿素維生素E乳膏存在嚴重的質量問題，公司在中央廣播網曝光後不得召回。
尚未詳細披露鉅額推廣費用。
福元醫藥的前身萬生藥業也深深捲入了首例外第一案。早在2006年，在專利有效期（2012年2月21日到期）內，爲生產經營目的製藥奧美沙坦酯片就侵犯了發明專利權。
俗話說，吃了專利就應該加強R&D投資。福源醫藥也在招股書中表示，公司作爲國家創新仿製藥產業化基地，開始佈局化學創新藥領域。然而，從披露的角度來看，恰恰相反，報告期內，公司的R&D支出非但沒有增加，反而呈現出減少的趨勢。報告期各期，公司R&D費用分別爲142,218.02元,17,152.58元，萬元，佔營業收入的比例分別爲7.04%、7.07%、5.56%和6.05%。
與1億元左右的R&D費用相比，另一方面，福源藥業的銷售費用往往是10億元。報告期內，公司銷售費用分別爲100元、683.93萬元、129元、79.61萬元、123元、734.06萬元和59,597.87萬元。其中，營銷費用佔銷售費用的80%左右。報告期內，營銷費用分別爲74,095.83萬元，100,094.01萬元，99,64,33,26,20萬元。
福元醫藥認爲，公司的銷售費用符合市場情況，但在上市藥品企業中，銷售費用的比例確實很高。然而，爲了避免商業賄賂，爲了證明自己的清白，企業會選擇在招股說明書中披露報告期內市場推廣費用排名前五的推廣服務提供商，而福源藥業在招股說明書中沒有披露營銷服務提供商的信息。
毫無疑問，福元醫藥的這種做法受到了中國證監會的質疑，就像青松醫藥一樣，要求補充營銷費用的構成細節，並分析報告期內每個明細項目數量變化的原因和合理性。同樣，福源醫藥在經銷商方面也是模糊的。它既沒有披露經銷商的收入比例，也沒有披露經銷商的信息。這不如青松醫藥好。至少人們已經披露了分銷收入的比例。
